「非課税枠を捨ててでも、特定口座でレバナスを積み立て続けるべきか」。2024年1月の新NISA開始を前に、私はこの問いを何週間も抱えていました。レバナス歴4年・横浜市在住・50歳営業職・子供3人を1馬力で養う会社員です。
ネットには「特定×レバナスはNISA×等倍に税金を考慮しても勝つ」という試算も、「素直にNISAを使え」という意見もあり、正直どちらももっともらしい。この記事では、私が実際に選んだ「二本立て」の結論と、その根拠になった税金の計算、そして2年半運用した現在の答え合わせを公開します。
📋 この記事でわかること
- 特定口座とNISAの税金差を実額で計算するとどうなるか
- 「特定×レバナス＞NISA×等倍」が成り立つ条件と崩れる条件
- レバナス民の私が選んだ「二本立て」の中身
- 2年半後の答え合わせ（レバナス+156% vs FANG+54%の実数）
結論：私は「特定でレバナス継続＋NISAでFANG+」の二本立てにした
先に結論です。私はNISAを捨てませんでした。レバナスへの積立は特定口座で継続し、新NISAの枠は毎月5万円＋年初60万円でFANG+（iFreeNEXT FANG+インデックス）に使っています。「どちらか」ではなく「どちらも」。ただし役割を分けて、です。この形に落ち着いた最大の理由が、税金の計算でした。
「攻めこそ非課税にすべきでは？」と思うかもしれません。私が逆にした理由はNISAの制度上の弱点にあります。NISAの損失は特定口座の利益と損益通算できず、損失の繰越控除もできません。つまり大きく減る可能性のある商品をNISAに入れると、減ったときに非課税メリットがまるごと死にます。振れの大きいレバナスは損益通算の効く特定口座に、NISAには「長期で育つ前提」の商品を。これが私の整理です。
税金の差を実額で見る
特定口座の利益には20.315%の税金がかかります。NISAはゼロ。文字にすると当たり前ですが、実額にすると迫力が違います。
| 利益確定額 | 特定口座の税金 | NISAの税金 | 手取りの差 |
|---|---|---|---|
| 100万円 | 約20.3万円 | 0円 | 約20.3万円 |
| 300万円 | 約60.9万円 | 0円 | 約60.9万円 |
| 500万円 | 約101.6万円 | 0円 | 約101.6万円 |
| 1,000万円 | 約203.2万円 | 0円 | 約203.2万円 |
私のNISA口座のFANG+は現在、含み益約181万円です（2026年7月時点）。もしこれが特定口座なら、将来の利益確定時に約36.7万円が税金で消える計算になります。積立を続けて利益が膨らむほど、この差は複利的に開いていく。ここが「NISAを捨てる」案を退けた決定打でした。
💡 ポイント
「特定×レバナスがNISA×等倍に勝つ」試算が成り立つのは、レバナスのリターンが等倍を税金差（約20%）以上、継続的に上回る場合だけです。右肩上がりの相場ではそうなりやすい一方、レンジ相場ではレバナスは減価で等倍に負けることがあり、その場合は税金差の分だけ二重に負けます。つまりこの賭けは「相場環境への賭け」であって、常に成り立つ法則ではありません。
✅ おすすめの理由
二本立てなら、この賭けに片張りしなくて済みます。上昇相場ではレバナスが伸び、レンジ・下落局面では非課税のFANG+側が相対的に守ってくれる。「どちらの相場が来ても後悔が小さい」のが、私が二本立てを選んだ本当の理由です。
2年半後の答え合わせ：レバナス+156% vs FANG+54%
「で、実際どっちが正解だったの？」に、私の実数で答えます。2026年7月16日時点、特定口座のレバナスは損益率+156.3%、NISAのFANG+は+54.0%。数字だけ見ればレバナスの圧勝に見えますが、レバナスは2021年からの4年分、FANG+は2024年からの2年半分なので、単純比較はできません。
大事なのはここからです。レバナスの含み益約1,623万円には、利益確定時に約330万円の税金がかかります。FANG+の含み益181万円は丸ごと手取り。もし当時「NISAを捨てて全部レバナス」を選んでいたら、攻めの資産は増えたかもしれませんが、非課税の器はゼロのまま。逆に「全部NISA」なら攻めの伸びを逃した。二本立てにしたことで、どちらの後悔も半分で済んでいます。
もうひとつ、二本立てには数字に表れない効果がありました。相場が荒れた月でも「少なくともどちらかは役割を果たしている」と思えることです。2026年3月の急落でFANG+の含み益が+16.3%まで縮んだときも、「非課税の器は無傷で残っている」と考えられた。続けるための心理的な支えとしては、これが一番効いているかもしれません。
二本立ての実際の配分と運用ルール
私のルールはシンプルです。①毎年、NISA枠（毎月5万円のつみたて＋年初60万円の増額）を最優先で埋める②特定口座のレバナス・トリプル積立は、その残りの余力で続ける③どちらも売らない。買う日も金額もすべて自動設定で、私が手を動かすのは年1回、増額月の設定を見直すときだけです。判断の回数を減らすほど、続けるのは楽になります。
口座は用途で分けています。メインは松井証券で、NISAのFANG+と特定口座のレバナス・トリプルをまとめて管理。ほかにSBI証券・マネックス証券などにも2021年からの古いポジションが残っており、合算するとレバレッジ型が資産の過半を占めます。だからこそNISA側は倍率なしのFANG+にして、「これ以上レバレッジを重ねない」という線を引いています。
税金の補足もしておきます。20.315%の内訳は所得税15.315%（復興特別所得税含む）＋住民税5%。そして課税されるのは売却して利益が確定したときだけで、含み益のまま保有している限り税金は発生しません。「売らない」戦略は結果的に課税の繰り延べにもなっている——これもレバナスを特定口座で持ち続けられる理由のひとつです。
出口の順番も先に決めてあります。将来取り崩すときは課税される特定口座から先に使い、非課税のNISAはできるだけ長く温存して育てる。非課税の複利を最後まで残すのが定石だからです。順番を先に決めておけば、取り崩し期に入ってから相場を見て迷うことも減ります。「いつ・どちらから使うか」まで含めて設計、というのが二本立ての完成形だと考えています。
⚠️ 注意点・デメリット
- 二本立ては資金が2方向に分かれるため、どちらか一点張りより「当たったときの爆発力」は落ちます
- 特定口座のレバナスには含み益に将来の税負担が乗っている（見た目の評価額より手取りは少ない）
- レバナスの減価・暴落リスクは二本立てにしても消えません（私は2022年に6割の下落を経験）
- NISAの年間投資枠には上限があり、攻め資金が大きい人は結局特定口座も併用になります
✔️ こんな人におすすめ
- レバナスを続けたいが、NISAの非課税も捨てたくない人
- 「相場がどちらに転んでも後悔を小さくする」設計を優先したい人
- 攻め（特定）と非課税（NISA）を口座で分けて管理できる人
- 15年以上の運用期間を確保できる人
よくある質問
Q. 特定口座のレバナスを売ってNISAに移すべき？
A. 移管はできないので「売って買い直す」ことになり、その時点で含み益に課税されます。私は税負担を先に確定させたくないので売らず、新規の積立先だけNISAに切り替えました。含み損中の人は損出しと合わせて検討の余地がありますが、ケースバイケースです。
Q. 二本立ての比率はどう決める？
A. 私はNISA枠（年360万円が上限）を先に埋め、余力を特定のレバナス積立に回す順番にしています。非課税の器から先に満たすのが原則、というのが私の考えです。
Q. FANG+ではなくオルカンやS&P500でもいい？
A. まったく問題ありません。むしろ値動きに慣れていない方はそちらが無難です。私がFANG+を選んだのは、レバナスで値動き耐性がついていたからで、この選び方は人を選びます。
Q. 50歳からでも二本立てにする意味はある？
A. 私自身が50歳の今も続けています。運用期間は「退職まで」ではなく「そのお金を使うまで」。60代・70代でも使わない資金の運用は続くので、15年以上の時間軸は十分に確保できると考えています。年齢を理由に非課税の器を諦める必要はありません。
Q. 家族の口座でも同じ戦略にすべき？
A. いいえ。値動きへの耐性は人それぞれで、私の妻はレバレッジ型の値動きを見るだけで不安になるタイプです。家族の口座はオルカンなどのコア型だけにしています。二本立ては「本人が2022年級の下落を許容できる」ことが前提の設計です。
📝 まとめ
- 特定口座の利益には20.315%課税。利益500万円なら手取り差は約101.6万円
- 「特定×レバナスが勝つ」は右肩上がり限定の賭け。レンジ相場では二重に負ける
- 私は特定でレバナス継続＋NISAでFANG+の二本立て。どちらの相場でも後悔を半分にする設計
- 2年半の実績はレバナス+156.3%／FANG+54.0%（期間が違うので参考値）。答えは「どちらも持つ」だった
迷っている間、非課税の器は1円も働いてくれません。器だけ先に作って、比率はあとから調整する——それが4年レバナスと付き合ってきた私の答えです。
※本記事は筆者個人の体験と一般的な税制情報に基づくもので、特定商品の推奨や個別の税務助言ではありません。税制は変更される場合があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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