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毎月分配型の投資信託は、たいてい「やめたほうがいい」と言われます。タコ足配当だ、元本を削っているだけだ、と。
私は2007年に、その毎月分配型を10万円ぶん買いました。そして14年間、一度も見ずに放置しました。
2021年に解約したときの受取額は144,328円です。
先に結論を書いておきます。私はこの商品をおすすめしません。ただし「毎月分配型は元本を食い潰して最後は損をする」という一般論は、少なくとも私の14年では起きませんでした。その中身を、口数と基準価額の実数で出します。
📋 この記事でわかること
- 14年持った結果の実額：100,000円 → 144,328円（年率にすると約2.6%）
- 口数は5.84倍に増え、基準価額は4分の1になっていたという実データ
- 「タコ足配当」が数字の上でどう見えるか（167回ぶんの分配金の行方）
- 正直な話：同じ口座の別のファンドは同じ14年で+298%でした
- 2017年に買い足した毎月分配型2本は、4年で4分の1になっています
- いま毎月分配型を持っている人が、まず確認するといい2つの数字
先に不利なほうから：おすすめはしません
この記事は毎月分配型を擁護するものではありません。私の口座の実績を並べると、まっさきにこうなります。
| 2007年に買った投資信託 | 買付 | 14年後の受取 | 損益 |
|---|---|---|---|
| 店頭・小型株ファンド（現：日本新興株オープン） | 100,000円 | 398,195円 | +298.2% |
| 店頭・小型株ファンド（別銘柄） | 400,000円 | 1,113,215円 | +178.3% |
| 海外株式インデックス | 500,000円 | 1,068,690円 | +113.7% |
| グローバル債券系 | 100,000円 | 174,329円 | +74.3% |
| 日本小型株ファンド | 100,000円 | 152,757円 | +52.8% |
| 毎月分配型グローバルREIT | 100,000円 | 144,328円 | +44.3% |
| 国内バリュー株ファンド | 100,000円 | 102,965円 | +3.0% |
| 欧州新興国株式ファンド | 100,000円 | 54,039円 | −46.0%（繰上償還） |
毎月分配型は8本中6番目です。同じ14年、同じ相場で、上には+298%がいます。年率に直すと約2.6%。合理性だけで判断するなら、これを選ぶ理由はありません。
そのうえで、ここから先が本題です。「損をする」と「勝てない」は別の話だからです。
14年でこうなりました：口数5.8倍、基準価額4分の1
買ったときと売ったときの記録が、そのまま残っています。
| 2007年5月9日（購入） | 2021年4月7日（解約） | 変化 | |
|---|---|---|---|
| 金額 | 100,000円 | 144,328円 | +44.3% |
| 保有口数 | 73,067口 | 426,376口 | 5.84倍 |
| 基準価額（1万口あたり） | 約13,700円 | 3,385円 | −75.3% |
| 分配金の再投資 | — | 167回 | — |
この表が、毎月分配型という商品のすべてを言い表しています。
基準価額は4分の1になりました。13,700円だったものが3,385円です。数字だけ見れば大惨事です。「元本を削っている」という批判は、ここを指しています。実際、削られています。
ところが同時に、口数が5.84倍に増えています。毎月出た分配金で、自動的に買い増していたからです。14年で167回。
掛け算するとこうなります。
口数 5.84倍 × 基準価額 0.247倍 ＝ 1.44倍
100,000円 → 144,328円
基準価額が4分の1になっても、口数が5.84倍になっていれば、合計はプラスになる。これが「分配金を再投資していた場合」の毎月分配型です。
では「タコ足」は嘘だったのか。そうではありません
ここを誤解されると困るので、はっきり書きます。基準価額が4分の1になっている時点で、この商品は自分の元本を配り続けていました。
毎月分配型の分配金には2種類あります。
| 普通分配金 | 特別分配金（元本払戻金） | |
|---|---|---|
| 中身 | 運用で増えた利益からの分配 | 自分が出したお金の払い戻し |
| 税金 | かかる（20.315%） | かからない（利益ではないため） |
| 基準価額への影響 | 下がる | 下がる |
| 個別元本への影響 | 変わらない | 下がる |
私の14年で基準価額が75%下がったということは、運用で稼いだ以上に配り続けていた期間が長かったことを意味します。つまりタコ足です。批判は事実に基づいています。
私が結果的に助かったのは、分配金を1円も使わなかったからです。全額そのままファンドに戻していました。「毎月お金が入ってくるのが嬉しい」という、この商品の最大の売りを、私は一度も受け取っていません。
⚠️ 分配金を受け取っていたら、話は逆になります
もし私が毎月の分配金を口座から引き出して使っていたら、口数は73,067口のままです。基準価額が4分の1になっているので、14年後の評価額は100,000円 → 約24,700円。受け取った分配金の合計を足しても、税金と信託報酬のぶんだけ確実に目減りします。
「毎月お金がもらえる」を目的に買うと、この商品はいちばん不利な使い方になります。私は目的を果たさなかったから助かった、という妙な話です。
同じ口座で、4年で4分の1になった毎月分配型もあります
もう一つ、自分に不利なデータを出します。
私は2017年2月9日に、毎月分配型を2本、少額だけ買い足しています。13年の放置期間で唯一の操作でした。金額は合わせて6,391円です。
| 銘柄 | 2017年2月9日 | 2021年4月（解約） | 損益 |
|---|---|---|---|
| グローバル・リート・トリプル・プレミアム（毎月分配型） | 3,204円 | 802円 | −75.0% |
| ワールド・リート・オープン（毎月決算型） | 3,187円 | 1,672円 | −47.5% |
4年で4分の1です。金額が小さいので実害はありませんが、方向ははっきりしています。同じ毎月分配型でも、買う時期と持つ期間で結果はまるで変わるということです。
14年持った1本目が+44%で、4年持った2本目が−75%。私の実績は「毎月分配型は◯◯だ」と一言で言えるほど、きれいに揃っていません。ネットで見かける断定より、現実はばらけています。
いま毎月分配型を持っている人へ：確認するのは2つの数字
「持っているけど、どうすればいいかわからない」という状態が、いちばん苦しいと思います。私も13年その状態でした。証券口座で次の2つを見れば、判断の材料はだいたい揃います。5分あれば終わります。
✍️ 保有画面で確認する2つの数字
- 買ったときの口数と、いまの口数 → 増えていれば分配金は再投資されています。同じなら受け取っています
- いまの評価額と、これまでに受け取った分配金の合計 → この2つを足した額が、投じた金額を上回っているか
2つ目が上回っていれば、少なくとも損はしていません。下回っているなら、「これから戻る商品か」ではなく「この14年で戻らなかった商品か」で考えたほうがいいです。私の1本は14年で戻りましたが、2本は戻りませんでした。
数字を見たうえで乗り換えるなら、信託報酬の低いインデックスファンドが同じ口座で買えるかを先に確認しておくと、手続きが一度で済みます。私は結局、2021年に全部売って米国株のインデックスに寄せました。
2007年の私が、なぜこれを買ったのか
最後に、いちばん恥ずかしい部分を書きます。
当時の私は、資産設計の本を1冊読んだだけの状態でした。証券会社のサイトで並んでいるファンドを見て、「毎月お金が入ってくるらしい」という理由だけで選んでいます。信託報酬も、分配金の仕組みも、特別分配金という言葉も知りませんでした。
そして買った直後に暴落が来て、怖くなって13年見なかった。結果的にプラスで終わったのは、私が賢かったからではありません。
もし当時の私に一つだけ伝えられるなら、商品の良し悪しではなく、「その商品を選んだ理由を、あとから読み返せる形で書いておけ」と言います。14年後の私は、なぜこれを買ったのかまったく思い出せませんでした。2017年に6,391円だけ買い足した理由に至っては、いまも謎のままです。
これから口座を作る方は、信託報酬の低いインデックスファンドがひととおり揃っているかどうかだけ先に見ておくと、私と同じ回り道は避けられます。私はいま、資産の置き場を松井証券にまとめています。
よくある質問
Q. 毎月分配型はいますぐ売るべきですか？
一律には言えません。私の場合、14年持った1本は+44.3%で終わりました。売るかどうかは「いくらプラスかマイナスか」ではなく、そのお金を今後どこに置きたいかで決めるほうが後悔が少ないと思います。私は2021年に、全部まとめて米国株のインデックスに移しました。
Q. 分配金は再投資と受取、どちらがいいですか？
増やすことが目的なら再投資です。私の実データがそのまま答えで、再投資したから口数が5.84倍になり、基準価額が4分の1でもプラスで終わりました。受け取っていたら評価額は約24,700円まで減っていた計算になります。ただし「毎月の生活費の足しにしたい」という目的なら、話は変わります。
Q. 特別分配金は税金がかからないので有利ですか？
有利ではありません。税金がかからないのは、それが利益ではなく自分のお金の払い戻しだからです。払い戻された分だけ個別元本が下がります。「非課税」という言葉だけ見て得だと思うと、判断を間違えます。私も長いあいだそう思っていました。
Q. 14年で+44%なら、悪くないのでは？
年率にすると約2.6%です。同じ14年・同じ口座で、他のファンドは+113%や+298%になっています。損はしていませんが、勝ってもいません。そして基準価額は4分の1です。「悪くない」と「選ぶ理由がある」は違う、というのが私の結論です。
この14年で、私が自分に課したルール
数字を全部並べたうえで、決めたことが一つあります。REITと不動産には、もう手を出さない。
感情ではなく、同じ口座の実績がそう言っています。
| 私が持っていたREIT | 期間 | 結果 |
|---|---|---|
| 毎月分配型グローバルREIT（この記事の主役） | 14年 | +44.3%（年率2.6%） |
| 上場REIT 1銘柄 | 13年 | −52.26% |
| グローバル・リート・トリプル・プレミアム | 4年 | −75.0% |
| ワールド・リート・オープン | 4年 | −47.5% |
私の口座で、REITと名のつくものは全部負けています。いちばんマシだったこの記事の1本ですら、同じ期間に他のファンドが+113%や+298%になっているなかで年率2.6%でした。
💬 これは「REITは悪い」という話ではありません
私が買った時期と選んだ商品が悪かっただけ、という可能性は十分にあります。実際、同じ期間にREIT指数で淡々と積み立てていた人の結果は、私とはまるで違うはずです。資産クラスとしてのREITを否定するつもりはありません。
ただ「自分が4回やって4回とも負けた領域からは降りる」というのは、19年やってきたなかで数少ない、はっきり効いた判断でした。得意でない場所で粘るより、そのぶんの時間を別のことに使うほうが、たぶん私には合っています。
📝 まとめ
- 毎月分配型を14年持った実額は100,000円 → 144,328円（+44.3%）
- 内訳は口数5.84倍 × 基準価額0.247倍。タコ足だったのは事実
- 助かったのは分配金を1円も使わなかったから。受け取っていれば約24,700円
- 同じ口座で、2017年に買った毎月分配型2本は4年で−75%と−47.5%
- 年率2.6%は、同じ14年の他のファンド（+113%・+298%）に大きく負けている
- 結論：おすすめしません。ただし「必ず損をする」という一般論は私の14年では起きなかった
いま持っている方は、まず「口数が増えているか」と「評価額＋受取分配金が投じた額を超えているか」の2つだけ見てみてください。それだけで、売る売らないの話がだいぶ具体的になります。
※本記事は個人の運用記録であり、特定の金融商品の購入・解約を推奨するものではありません。過去の運用実績は将来の結果を保証しません。分配金の課税区分や投資信託の詳細は、各運用会社の交付目論見書をご確認ください。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
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